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10月規上工業利潤增速下探至3.6% 鋼油企業虧損漸近

工業盈利增速放緩

  在企業盈余層面,工業企業利潤數據提供了月度的跟蹤指標。由于其對上市工業企業利潤具有先導作用,引起市場廣泛關注。國家統計局數據顯示,10月當月工業企業利潤增速回落至3.6%。結合此前發布的宏觀、金融數據來看,市場判斷經濟下行壓力加大。工業企業資產負債率則作為微觀杠桿率的重要考察指標。在盈利增加、約束加大的背景下,預算軟約束主體國有企業的資產負債率在2018年也出現下降。(楊志錦)

  導讀

  1-10月份,規模以上工業企業中,國有控股企業實現利潤總額16724億元,同比增長20.6%。該增速高于集體、股份制企業、外商和港澳臺商投資企業和私營企業的利潤增速。其中1-10月私營企業實現利潤總額14131.6億元,同比僅增長9.3%。

  根據國家統計局 11月27日公布的數據,1-10月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額55211.8億元,同比增長13.6%,增速比1-9月份放緩1.1個百分點。

  值得注意的是,從單個月份看,全國規模以上工業利潤增速已經從今年5月、6月20%左右的增速水平逐月收縮到10月的3.6%。

  前10月規模以上工業企業新增利潤七成來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業。但是石油和鋼鐵的“好日子”快要結束了。

  “最近兩周左右的時間,鋼鐵價格一噸下跌了1000元左右,部分企業在11月已經虧損了?!?1月27日, 蘭格鋼鐵公司首席分析師馬力分析目前的鋼價走勢時說。

  當日,河北唐山地區鋼坯價格為3040元/噸,相比11月初的3950元/噸,價格下跌了25%左右。石油的情況也類似,目前布倫特原油價格在60美元/桶左右,相比10月初80美元/桶的高點,價格也下降了25%左右。

  中國社科院工業經濟研究所所長助理張其仔告訴21世紀經濟報道記者,對未來經濟走勢仍持謹慎預期,因為勞動力等成本在上升,未來工業快速發展仍有難度,一些工業行業產能過剩問題將凸顯,因此產業結構仍需要加快調整。

  工業下行壓力大

  21世紀經濟報道記者了解到,目前工業下行壓力大,在工業利潤上表現得更為明顯。

  比如今年5、6月,全國規模以上工業利潤增速分別為21.1%、20%。但7月只有16.2%,8、9月增速進一步放緩為9.2%、4.1%。10月增速進一步下探,只有3.6%。

  國家統計局工業司何平表示,從10月份當月情況看,主要受工業品出廠價格漲幅回落、上年利潤基數偏高等因素影響,工業利潤增速比9月份有所減緩。

  累計增速依然也呈放緩的態勢。1-10月,全國規模以上工業企業利潤總額增長13.6%,增速比1-9月份減緩1.1個百分點,比1-8月放緩2.6個百分點。

  分行業來看,1-10月規模以上工業利潤仍主要集中在少數壟斷程度高的行業。

  何平認為,前10月規模以上工業企業新增利潤主要來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業。1-10月份,鋼鐵行業利潤增長63.7%,石油開采行業增長3.7倍,石油加工行業增長25.2%,建材行業增長45.9%,化工行業增長22.1%。5個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為75.7%。

  大部分一般制造業利潤增速則較低。1-10月規模以上農副食品加工業利潤增長1.9%,通用設備制造業增長8.8%,電氣機械和器材制造業增長2.5%,計算機、通信和其他電子設備制造業增長2.8%,電力、熱力生產和供應業增長6.1%, 汽車制造業則下降5.4%。

  之所以產生這樣的差異,是因為鋼鐵、石油、化工等行業利潤高,使得下游行業利潤增速放慢。而下游行業中一般制造業、民企比重大,因此民企利潤增速也低于國企。

  比如1-10月份,規模以上工業企業中,國有控股企業實現利潤總額16724億元,同比增長20.6%。該增速高于集體、股份制企業、外商和港澳臺商投資企業和私營企業的利潤增速。其中1-10月私營企業實現利潤總額14131.6億元,同比僅增長9.3%。

  中國社科院西部發展研究中心副秘書長王業強認為,一些壟斷性工業行業前10月利潤增速高,還是因為競爭不夠充分?!霸谶@些壟斷工業領域還是要加大競爭力度,提高市場化程度?!彼f。

  鋼油企業進入盈虧臨界點

  21世紀經濟報道記者了解到,今年1-7月石油和天然氣開采業利潤總額達到了1897.7億元,漲幅為446.4%。同期石油、煤炭及其他燃料加工業利潤同比增速是36.1%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(鋼鐵業)利潤同比增速是97.8%。

  今年1-10月,盡管上述行業利潤仍在增長,但是幅度在縮小,從單月看,則放緩明顯。如果對11月進行前瞻,鋼鐵、石油行業可能進入盈虧臨界點甚至虧損的狀態。原因是,全球經濟增長預期放緩、鋼鐵和石油價格下降。

  卓創資訊石油分析師高健告訴記者,今年全年國際原油價格平均可能在60美元/桶左右,仍屬于盈利的狀態。但是從11月50美元/桶的油價看,國內石油企業面臨虧損的可能。

  近期鋼鐵價格也出現了下跌。以全國最大的鋼鐵生產基地唐山為例,11月27日鋼坯價格為3040元/噸,相比10月27日下跌了近1000元。

  馬力指出,鋼價未來的走勢仍不樂觀。10月全國粗鋼產量為歷史單月最高,今年冬季限產幅度不大,供給明顯增加。而目前基建、房地產和汽車等行業對鋼鐵需求降低,這都使得未來鋼鐵價格仍有下跌的可能,產能過剩的問題亦可能會重新出現。

  “現在一些鋼鐵公司11月出現虧損,不過由于前期盈利,今年全年仍將是盈利的狀態?!彼f。

  此前在2015年,中國粗鋼產量出現了二十多年來的首次下降。此后供給側結構性改革啟動,過剩和落后的鋼鐵、煤炭產能被去除,鋼鐵和煤炭價格隨之回升。

  比如鋼坯價格在2015年12月跌到1500元/噸左右,到今年10月漲到了4000元/噸左右。不過鋼鐵價格上漲侵蝕了下游行業利潤,目前下游行業需求降低使得鋼鐵價格難以維持在高位。

  統計數據顯示,2018年10月全國粗鋼產量為0.82億噸,年化為10億噸,為有史以來的單月最高水平??紤]到目前汽車產銷負增長,以及基建和房地產投資需求放慢,未來鋼鐵行業或進入新產能過剩周期。


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